前期膠合板期貨因受符合交割標準現(xiàn)貨和注冊倉單數(shù)量少等因素影響大幅上漲，受此影響也跟隨上漲，但漲幅明顯比小。當前對于膠合板期貨未來的走勢，業(yè)內(nèi)人士分歧比較大。筆者認為，前期的異常表現(xiàn)是特定情況下的產(chǎn)物，在分析膠合板期貨未來情況時，要回歸行業(yè)基本面分析。
一、膠合板受木材等材料成本價格支撐比較強
盡管膠合板的重要原材料甲醛和尿素價格依然低迷，但已經(jīng)沒有像年初時那么弱，跌勢已經(jīng)趨緩。不過大幅下跌以后，預(yù)計后期降勢將放緩。膠合板的主要材料木材價格方面，則還保持強勢上漲的勢頭。4月1日起，黑龍江森工、大興安嶺林業(yè)集團已經(jīng)全面停止商業(yè)性采伐，所屬各林業(yè)局第一季度的采伐量、出材量一律不得超過2014年度木材生產(chǎn)計劃的70%。與此同時，近年來南美木材缺貨，印尼、緬甸和非洲等地政府為保護當?shù)厣仲Y源控制原木出口量，致使我國進口木材數(shù)量大幅下降。
此外，近年我國建筑模板廠人工成本增加也很快，由于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，內(nèi)地許多地方經(jīng)濟開始發(fā)展起來，甚至超過沿海，許多內(nèi)地農(nóng)民工春節(jié)過后不再回流，導(dǎo)致沿海地區(qū)普遍出現(xiàn)工資漲、招工難的現(xiàn)象。膠合板成本中，原木、人工等成本比較高，占比都高于纖維板，因而在人工成本日益上漲的大背景下，也成為支撐膠合板價格的一個重要因素。
二、市場銷售從春節(jié)淡季中恢復(fù) 出口形勢比較樂觀
今年一季度我國房地產(chǎn)開發(fā)投資增速同比大幅下滑，而商品房銷售面積和銷售額也同比下降，導(dǎo)致木質(zhì)家具市場需求乏力。今年一季度，我國木質(zhì)家具產(chǎn)量只完成5395萬件，只同比增長0.15%，從而導(dǎo)致上游產(chǎn)品膠合板市場需求不足，市場比較低迷。
不過進入4月份以后，市場明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)報道，4月建筑模板市場供應(yīng)充足，楊木建筑模板廠家開工較足，在8-9成;南方地區(qū)陰雨天氣較多，桉木單板供應(yīng)偏緊，部分桉木建筑模板廠家生產(chǎn)受阻。目前正處于膠合板生產(chǎn)旺季，細木工板廠家開工率十足，廠家訂單滿滿，基本處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。
木材價格和人工成本的上漲對膠合板價格形成支撐，季節(jié)性需求旺季到來以及出口的增長推動了膠合板期貨價格的上漲。不過隨著價格的不斷上升，市場壓力也開始顯現(xiàn)，近期市場已經(jīng)出現(xiàn)小幅回落。不過預(yù)計未來幾個月膠合板期貨仍將保持震蕩上漲。操作上建議投資者在總體看多做多的同時，可以根據(jù)市場的變化適當進行滾動波段操作。
